ETC sull'oro: cosa sono e come si comprano

Un ETC sull’oro è un titolo quotato in Borsa che segue il prezzo dell’oro. Quelli più diffusi sono garantiti da lingotti veri, custoditi in un caveau per conto di chi investe. Si comprano con un normale conto titoli, come un’azione. Non hai l’oro in mano: hai un titolo il cui valore sale e scende con la quotazione.

Cos’è un ETC sull’oro

ETC vuol dire Exchange Traded Commodity, cioè “materia prima negoziata in Borsa”. Secondo Borsa Italiana, gli ETC sono titoli senza scadenza emessi da una società veicolo, creata apposta per questo scopo. Non sono fondi comuni.

Perché per l’oro si usano ETC e non ETF

Molti cercano “ETF oro”, ma in Europa un ETF che investe solo in oro di fatto non esiste. Gli ETF europei sono fondi armonizzati, regolati dalle norme UCITS. Queste norme impongono la diversificazione: un fondo non può puntare tutto su un solo sottostante. JustETF lo spiega così: le regole UCITS “non permettono di lanciare un fondo con un solo componente”. Per questo l’oro si compra in Borsa soprattutto tramite ETC.

Garantiti da oro fisico

Gli ETC sull’oro più diffusi sono “fisici”. Con i soldi raccolti, l’emittente compra lingotti e li affida a una banca depositaria. Un esempio: secondo la brochure dell’emittente, l’Invesco Physical Gold ETC è garantito da lingotti custoditi in un conto separato nei caveau londinesi di J.P. Morgan.

Borsa Italiana precisa che i beni comprati con i soldi di un’emissione formano un patrimonio separato da quello dell’emittente. I creditori dell’emittente non possono rivalersi su quei beni: possono farlo solo i possessori dei titoli.

Il rischio emittente

C’è però una differenza importante rispetto a un fondo. Un ETC è giuridicamente un titolo di debito. La stessa Invesco scrive che, se l’emittente non riesce a pagare quanto previsto, si vende l’oro e il ricavato serve a rimborsare gli investitori, che non hanno diritti sugli altri beni della società. L’oro dato in garanzia (il “collaterale”) riduce questo rischio, ma non lo elimina del tutto.

Come si compra in Borsa

Gli ETC si negoziano sul mercato ETFplus di Borsa Italiana, nel segmento dedicato a ETC ed ETN. Per comprarli ti servono:

Un conto titoli presso una banca o un broker online.
Il codice ISIN dell’ETC, un codice di 12 caratteri che identifica il titolo senza errori.
Un ordine inserito dal conto: indichi quante quote vuoi e, di solito, un prezzo massimo (ordine “con limite di prezzo”).

Gli scambi avvengono negli orari di Borsa. Puoi vendere in qualsiasi giorno di apertura del mercato.

Ecco tre ETC sull’oro fisico quotati su Borsa Italiana, a puro titolo di esempio. Non sono una raccomandazione.

Nome	Emittente	ISIN	Codice Borsa Italiana
Invesco Physical Gold ETC	Invesco Physical Markets plc	IE00B579F325	SGLD
iShares Physical Gold ETC	iShares Physical Metals plc	IE00B4ND3602	SGLN
Amundi Physical Gold ETC	Amundi Physical Metal plc	FR0013416716	GOLD

Fonte: schede degli strumenti su borsaitaliana.it, consultate il 4 ottobre 2026.

Se cerchi “i migliori ETC sull’oro”, sappi che non esiste un migliore in assoluto. Quelli fisici seguono tutti lo stesso prezzo dell’oro. Cambiano invece costo annuo, dimensione del prodotto, differenza tra prezzo di acquisto e di vendita (spread) ed emittente. Questi sono i punti da confrontare, insieme al KID: il documento informativo di poche pagine che ogni emittente deve pubblicare.

Costi: commissione annua e spread

Un ETC ha quattro tipi di costi.

Commissione annua (TER). È la percentuale che l’emittente trattiene ogni anno. Nell’elenco di JustETF aggiornato al 2 ottobre 2026, il TER degli ETC sull’oro va da 0% a 0,99% annuo. Molti dei prodotti più grandi, come i tre della tabella, hanno un TER dello 0,12%.
Copertura dal cambio. L’oro si scambia in dollari, quindi il valore in euro dipende anche dal cambio euro-dollaro. Esistono versioni “EUR Hedged” che riducono questo effetto, ma costano di più: per Invesco la copertura aggiunge lo 0,15% annuo.
Commissioni del broker e spread. Paghi la commissione della tua banca a ogni acquisto e vendita. In più c’è lo spread: la piccola differenza tra il prezzo a cui puoi comprare e quello a cui puoi vendere.
Imposta di bollo. Sui prodotti finanziari nel conto titoli si paga lo 0,20% annuo del valore, cioè il 2 per mille (lo ricorda per esempio Banca Etica nelle sue FAQ). La trattiene la banca.

Come si tassano i guadagni

Gli ETC non sono fondi. Per questo i guadagni non seguono le regole degli ETF ma quelle dei redditi diversi di natura finanziaria (TUIR, art. 67). Sulla plusvalenza paghi un’imposta sostitutiva del 26%.

Questa classificazione ha una conseguenza utile, confermata da più fonti (FISCOeTASSE, 29 agosto 2024; Beneggi & Associati, 20 luglio 2025; Investing.com):

le perdite (minusvalenze) su un ETC si possono compensare con i guadagni su altri ETC, azioni, certificati e strumenti simili;
le minusvalenze non usate restano nel cosiddetto “zainetto fiscale” e si possono usare entro i quattro anni successivi;
con gli ETF è diverso: i guadagni sono “redditi di capitale” e non si possono compensare con le perdite. Le perdite su ETF, invece, possono ridurre i guadagni su un ETC.

Se tieni l’ETC in un conto titoli presso un intermediario italiano in regime amministrato, è la banca a calcolare e versare l’imposta. Con un broker estero in genere si è in regime dichiarativo: fai tu i calcoli nella dichiarazione dei redditi. Per la tua situazione specifica rivolgiti a un commercialista.

ETC o oro fisico: le differenze

	ETC sull’oro fisico	Lingotti e monete
Cosa possiedi	Un titolo che segue il prezzo dell’oro	L’oro, in mano tua
Dove si compra	In Borsa, con un conto titoli	Da banchi metalli e operatori autorizzati
Costi principali	TER annuo, commissioni, spread, bollo 0,20%	Ricarico all’acquisto, differenza al riacquisto, custodia
Rischio emittente	Sì, attenuato dall’oro in garanzia	No
Rischio furto e custodia	No, se ne occupa l’emittente	Sì, a carico tuo
Vendita	In Borsa, negli orari di negoziazione	Presso un operatore, con verifica del pezzo
Tasse sui guadagni	26%, compensabili con le perdite	26% sulla plusvalenza; senza fattura sull’intero incasso

L’oro fisico da investimento, invece, si compra senza IVA (DPR 633/1972, art. 10) e non dipende dalla solidità di un emittente. In cambio devi pensare a custodia, assicurazione e rivendita. Trovi le altre strade per esporsi all’oro nella pagina investire in oro. Se preferisci comprare oro fisico un po’ alla volta, leggi come funzionano i piani di accumulo in oro.

Domande frequenti

Esistono ETF sull’oro in Europa? Di fatto no, perché le regole UCITS sui fondi impongono la diversificazione. Per seguire il prezzo dell’oro in Borsa si usano gli ETC.

Con un ETC possiedo davvero oro? Possiedi un titolo di debito. Negli ETC fisici quel titolo è garantito da lingotti custoditi per conto degli investitori, ma l’oro non ti viene consegnato.

Le perdite su un ETC sull’oro si possono recuperare fiscalmente? Sì. Le minusvalenze sugli ETC sono redditi diversi e si compensano con altri guadagni della stessa categoria entro i quattro anni successivi.

Quanto costa tenere un ETC sull’oro? Il TER dei più diffusi è dello 0,12% annuo (JustETF, 2 ottobre 2026). A questo si aggiungono commissioni del broker, spread e imposta di bollo dello 0,20% annuo.

Questo contenuto ha finalità informativa e non costituisce consulenza finanziaria o fiscale.